消费金融行业深度分化 科技范式重构竞争格局
在数字金融深度渗透和监管持续收紧的双重作用下，中国消费金融市场正经历结构性洗牌。其中尤为明显的是，科技驱动型机构加速领跑，传统模式面临转型阵痛。
中银消费金融近期密集转让不良资产的动作，成为观察持牌消费金融公司行业分化加剧的典型案例。6 月 4 日，该机构在银登网一次性发布 20 个不良资产转让项目，涉及未偿本息总额 13.02 亿元，创下 2025 年单日挂牌转让规模新高。与之形成对比的是，蚂蚁消费金融 2024 年营收 152.13 亿元，同比 76.3%；净利润 30.51 亿元，首度问鼎行业净利润榜首。这一冷一热的强烈反差，正诠释了当前消费金融行业日益加剧的分化态势。
银行业信贷资产登记流转中心数据显示，2025 年一季度全行业不良贷款转让规模达 143.8 亿元，同比增长 35%。其中传统消费金融机构转让规模占比超过 70%，而新兴科技驱动型机构占比不足 10%。
这种分化不仅体现在资产质量上，更反映在业绩表现上——招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等传统巨头 2024 年净利润降幅均超 15%；中邮消费金融、南银法巴消费金融、宁银消费金融等净利润保持高速增长；蚂蚁消费金融、小米消费金融等新势力则保持 30% 以上的增速。这种结构性分化预示着行业正从同质化竞争向差异化发展转变。
业绩分化：增长模式的分水岭
2024 年经营数据揭示出消费金融行业明显的业绩断层。曾经的市场主导者招联消费金融总资产同比下降 7.18%，净利润下滑 16.22% 至 30.16 亿元；兴业消费金融总资产下降 5.53%，净利润暴跌 76.82% 至 4.3 亿元；中银消费金融虽然总资产微增 6.49%，但净利润从 5.2 亿元骤降至 0.45 亿元，降幅高达 91.62%。这三家传统巨头的净利润合计下滑超过 40%，反映出传统模式正面临转型阵痛。
另一方面，新势力机构呈现爆发式增长。蚂蚁消费金融总资产突破 3000 亿元，同比增长 30.91%；南银法巴消金总资产增长 58.78%，净利润增长 172.97%；中邮消费金融总资产达 672.29 亿元，净利润增速保持在 50% 以上。这些机构普遍具有三大特征：依托生态场景获客、采用智能风控技术、聚焦细分市场。
深入分析发现，这种业绩分化的背后存在结构性原因。传统巨头机构平均获客成本较高，主要依赖线下渠道和第三方合作；而蚂蚁消费金融依托支付宝场景可将成本控制较低水平。在运营效率方面，传统机构人工审批需要数个工作日，新兴机构的智能风控系统可实现分钟级审批。
不良资产处置数据进一步凸显行业分化。2025 年以来，中银消费金融已发起 55 期不良资产转让，合计规模超 50 亿元。5 月 30 日，湖北消费金融发布 2025 年第 4 期个人不良贷款（个人消费贷款）转让公告。本期项目涉及借款人 1364 户，未偿本息总额合计 1.67 亿元，加权平均逾期天数达 2063 天。显示出个人信贷领域的风险积聚。
监管对消费金融行业的规范力度在 2024 年与 2025 年持续加强。2024 年，中信消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等消费金融公司因合作机构管理问题领到大额罚单。至 2025 年，罚单指向更加明确，贷后管理失当和征信合规问题成为两大主要违规点。阳光消费金融、蚂蚁消费金融、中邮消费金融等因贷后管理缺陷受罚；内蒙古蒙商消费金融和湖北消费金融则分别因征信报送告知不充分、处理异议不规范及违反信用信息管理规定而遭重罚，罚款金额分别为 83 万元和 72.7 万元。
转型分化：发展路径的多元探索
面对行业变局，各类机构正采取差异化转型策略。其中，科技 " 护城河 " 正在重构行业版图。
传统巨头选择 " 瘦身转型 " 路径：招联消费金融缩减新增贷款规模，同时将研发投入。招联以科技创新引领新质生产力发展，相继推出业内首个 130 亿参数开源大模型 " 招联智鹿 "、业内首个小参数轻量级大模型 " 招联智鹿二代 "、业内首个 700 亿参数大模型 " 招联智鹿二代 -70B 版本 "，实现大模型在金融垂直领域的应用由 " 可用 " 到 " 可靠 " 时代跃迁。
新兴势力则持续深化特色化发展：蚂蚁消费金融保持支付宝场景优势，通过 " 花呗 " 等产品实现生态闭环；小米消费金融聚焦 3C 分期，与全国数千家小米之家深度合作。
海尔消金近年持续加码技术研发，已构建了 " 五横四纵 +AI+" 的金融科技体系，为业务发展提供了坚实的科技底座。海尔消金已累计投入近 20 亿打造自身金融科技力量，搭建了从营销获客、用户运营、风险决策、资产管理全流程的智能化运营平台，同时落地了基于区块链、云计算、大数据、人工智能、深度学习及可视化建模的智能化金融科技平台，消费金融垂直大模型等创新技术也已应用到业务场景中。
值得注意的是，海尔消金在场景金融业务方面取得了显著进展。公司积极布局家电、教育、医美等主流大众消费场景，截至报告期，已累计与 1.1 万家商户建立合作关系，服务分期用户总数超过 300 万。在核心的家电分期业务上，海尔消金通过与数千家专卖店紧密合作，并创新推出 " 三零分期 " 产品，实现了市场份额的持续稳定增长。在今年 "618" 大促期间，海尔消金还将在广东深圳、贵州铜仁等多地启动智家分期专场活动，数十家海尔专卖店参与联动。
自 2023 年起，中邮消费金融积极探索大模型技术的深度应用，开启了从预研到广泛应用的大模型技术发展之路。从紧跟大模型研究进展，到基于开源模型探索应用边界，再到打造大模型坐席辅助、智能机器人等系列产品，中邮消费金融逐步构建并完善了基于 " 邮远见 " 大模型的人工智能应用体系。如今，公司已进入深入应用期，正全力研发智能数据分析引擎、策略型智能机器人和 Agentic AI 数字员工等创新应用，持续深化大模型技术在业务中的落地。
消费金融行业的分化趋势将持续深化。有观点预测，未来三到五年，持牌消费金融公司市场有望形成三个层次的竞争格局：第一层级是 3 — 5 家综合型巨头，提供全渠道服务；第二层级是 10 家左右特色化机构，深耕垂直领域；第三层级是若干区域型专业玩家，聚焦本地市场。这种结构性分化有利于行业健康有序发展。
5 月 30 日，国家发展改革委发布《关于进一步降低征信服务收费标准的通知》（发改价格〔2025〕668 号），明确自 2025 年 7 月 1 日起实施新的征信服务收费标准。根据新规，消费金融公司等 11 类金融机构享受更优惠价格，个人查询 0.5 元 / 份。这将显著降低消费金融公司风控成本。
随着监管政策的持续引导和科技力量的不断渗透，中国消费金融市场正告别野蛮生长，步入一个更加成熟、多元的竞争时代。虽然分化带来了阵痛，但也为行业注入了新的活力，促使资源向更有效率、更具创新能力的平台集中。可以预见，一个层次分明、各具特色、服务更精准的消费金融市场新格局正在形成，这不仅是行业自我革命的必然结果，更是金融服务实体经济、满足人民美好生活需求的必由之路，最终将推动整个消费金融行业走向更加健康、可持续的未来。