超百亿港元！中国平安拟发零息可转债，险企为何发债忙？

保险公司发债马不停蹄。

6月4日，中国平安发布公告称，拟根据一般性授权发行117.65亿港元于2030年到期的零息H股可转换债券，不涉及该公司A股发行。

据《国际金融报》记者不完全统计，截至目前，今年以来已有11家险企通过发行永续债或资本补充债的方式进行“补血”，合计规模达496亿元。

在分析人士看来，受“偿二代二期”规则（即《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》）影响，险企偿付能力较大程度下滑，发债作为重要的融资方式能够实现短期“回血”。长期来看，关键仍在于险企自身的“造血”能力，提升资产负债联动管理水平或构成维持长期稳健经营的核心。

低成本融资

根据公告，中国平安此次拟发行的债券本金总额为117.65亿港元，可于条款及条件所载情形下转换为H股。债券为零息债券，不计息，将于2030年6月到期。也就是说，在债券存续期内，投资者将不会收到利息。

初始转换价为每股H股55.02港元（可予调整），较中国平安H股于2025年6月3日（即签署认购协议的交易日）在香港联交所报收市价（每股46.45港元）溢价约18.45%；较中国平安H股于截至2025年6月3日（包括该日）连续五个交易日于香港联交所平均收市价（约每股46.08港元）溢价约19.40%。

假设债券按每股H股55.02港元的初始转换价全部转换且不再发行其他股份，则债券将可转换为约2.14亿股转换股份，约占中国平安于公告日期现有已发行H股的2.87%及现有已发行总股本的1.17%。

对于资金用途，中国平安表示，待债券发行完成后，公司拟将发行债券所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求；支持医疗、养老新战略发展的业务需求等。

中国平安董事会也表示，债券发行有助于优化该集团资本结构以及丰富集团融资渠道，亦为集团的持续业务发展提供支持。